轴研科技：投资价值分析公司主要从事轴承、电主轴、轴承专用工艺装备和检测仪器及相关产品的研发、生产、销售以及技术开发等。公司总股本6500万股，流通股本2500万股，本次上市流通2000万，2004年全面摊薄后的每股收益0.33元，发行后的每股净资产3.83元。

　　技术上保持领先是公司最重要的核心竞争力。公司是由国家一类科研机构洛阳轴承研究所转制而来，历史上先后共取得重大科研成果658项，其中获国家发明奖和国家科技进步奖等国家级奖励31项、省部级科技成果奖159项、市级成果23项；国家级重点新产品6项；河南省高新技术产品6项。仅公司成立以来新申请的国家专利就多达32项，其中11项已经获得授权。“十五”期间，我国轴承行业18项重点科技开发项目中，本公司参与了其中10项。

　　公司拥有国内一流的轴承设计技术，包括设计理论、设计软件及相应的计算机硬件设施；还拥有国内一流的轴承试验技术爱游戏，包括轴承试验设计方法、试验手段、失效分析手段等。这些都为公司技术的持续发展提供了有力保证。

　　本公司继承了原国家一类科研机构洛阳轴承研究所的主要人力资源。截止2004年12月31日，公司在册员工612人，其中具有初级职称以上的技术人员240人，占员工总数的39.2%；技术人员中各类高级技术人员（教授级高工与高工）106人，占上述技术人员的44.17%。

　　本公司产品具有“高、精、尖、特、专”等特点，品种较多，具有较高的灵活性。上述特点是由本公司前身轴研所所承担的任务、行业地位及本公司技术水平、研究开发能力等特点所决定的。本公司在国内高端轴承产品市场及特殊产品领域具有明显优势，国内其他生产企业出于技术、批量、定位等原因，很难对本公司形成威胁。

　　本公司由国家一类科研机构洛阳轴承研究所改制设立。轴研所是我国唯一的轴承行业综合技术研究所，建所时间长，科技力量雄厚，其技术实力、产品质量等得到同行业的广泛认同，在同行业中具有广泛的知名度，本公司继承了原轴研所的“ZYS”商标，具有较强的品牌优势。

　　在国内轴承行业中，本公司拥有一批先进的核心技术和一定的经济实力，但在与国外同行业的大公司的竞争中，由于资产规模相对较?⑸璞柑跫蛔悖率剐矶嘤泻诵募际跚沂谐∏熬昂谩⑿枨罅看蟮牟啡狈Σ祷⒌木檬盗Γ彩沟迷谛录际鹾托虏返难兄瓶⒌确矫娴耐度胧芟蕖Ｗ什婺Ｐ∫殉晌臼迪挚缭绞椒⒄沟闹卮笳习?/p>

　　公司自2001—2005年享受免征所得税的优惠政策。公司股权结构变化或其他因素可能导致上述税收优惠政策取消或发生变化，影响本公司发行后的利润水平。

　　本次募集资金投向两大项目，特种精密轴承及陶瓷轴承产业化技术改造项目和精品球轴承磨削超精自动生产线产业化项目，这两个项目技术含量和产品附加值都比较高，特别是其中的精品球轴承磨削超精自动化生产线项国家专利，其中发明专利3项，实用新型专利6项。项目达产后可实现利润6159万元，届时公司业绩将大幅增长。两个IPO项目的实施有助于提高公司生产规模化程度，扩大市场占有率，提高盈利能力。

　　目前在两市发行上市的轴承类上市公司较少，主要有西北轴承(行情论坛)、ST襄轴和龙溪股份(行情论坛)，在业绩上与轴研科技可比的是龙溪股份，但龙溪股份的总股本和流通股本比轴研科技大的多，所以，轴研科技的市盈率和市净率相对要高一些，通过参照同行业和同股本的公司，轴研科技二级市场定位在8.80元左右较为合适，对应市盈率为27倍左右。

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